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券商类贷款业务凶猛 股东借道输血上市公司

时间:2018-11-24 09:32来源:网络整理 作者:采集侠 点击:

在A股行情低迷,资金紧张之际,券商的“类贷款”业务呈现高歌猛进之势。

2013年7月9日,中福实业(000592.SZ)、梅泰诺(300038.SZ)、广陆数测(002175.SZ)三家公司均发布了股东进行质押式回购交易的公告。而同一日,沪深两市仅有索芙特(000662.SZ)一家公司发布了股东进行约定购回式证券交易的公告。

这一现象似乎正在昭示,“标的包括限售股、期限不超过3年”的质押式回购比“标的仅限流通股,期限不超过1年”的约定式购回更受上市公司股东以及董监高的欢迎。

国信证券分析师邵子钦在研报中预言,由于质押式回购在标的范围、资金来源、期限设置、交易成本上的优势,将逐步取代约定式购回和场外股票质押式回购业务。

2013年6月24日,股票质押式回购业务在上交所和深交所正式开闸,由于手续方便快捷,刚一推出便迎来井喷之势。

Wind资讯显示,6月24日-7月10日,沪深两市共有147笔上市公司的股权质押,券商们凭借着质押式回购业务的发力,操刀的股权质押数量达到了58笔,彻底改变了以往上市公司股权质押领域“信托一家独大”的局面。

本报记者统计得出,上述58笔股权质押中,海通证券(600837.SH)以11单摘得榜首,国泰君安、中信证券(600030.SH)、招商证券(600999.SH)则分别以8单、7单、7单的成绩紧随其后。

而在已转为常规业务的约定式购回上面,中信证券与华泰证券(601688.SH)则居于领头羊地位。

2013年一季报当中,东风汽车(600006.SH)、宋都股份(600077.SH)等105家上市公司的前十大流通股股东当中出现了证券公司约定式购回专用账户的身影,其中,中信证券与华泰证券并驾齐驱,它们旗下的约定式购回专用账户均进入了14家上市公司的前十大流通股股东,而海通证券、银河证券、国泰君安取得的成绩分别是11家、10家、8家。

一位券商人士表示,自家券商将质押式回购与约定式购回均交给经纪业务部门下的信用交易部来做,但东方证券等券商则是由资管部门来操刀质押式回购,目前质押式回购与约定式购回的利率相差无己,一年期均为8%左右。

上述券商人士同时表示,从证券公司的角度来看,约定式购回的资金来源限定为自有资金和拆借资金,而质押式回购的资金来源更广范,可以包括券商资产管理计划,因而选择做质押式回购更能提升券商的经营杠杆率和产品创新空间。

事实上,像质押式回购与约定式购回式这样的类贷款业务,每一单业务耗费的资本金通常以亿元计量,按照目前这种业务井喷的态势,券商的资本金很快就会告罄,因此业界普遍认为,上市券商们有通过资本市场这一融资渠道缓解资金压力的强烈冲动。

本报记者注意到,绝大部分上市公司股东融资是出于“自身经营发展”的需要,但有一小部分上市公司股东通过约定式购回融资后,直接将资金委托贷款给上市公司,进而缓解上市公司的融资需求。

荣盛发展(002146.SZ)即是一个典型。

2013年1月29日,荣盛发展的第一大股东荣盛控股、第二大股东荣盛建设通过约定式购回减持4848万股、5000万股,参与交易的证券公司分别为平安证券、国泰君安。

按荣盛发展1月28日14.79元/股的收盘价以及50%的折算率推算,荣盛控股与荣盛建设从券商处分别融资了3.56亿元、3.69亿元。

同一天,荣盛发展发布公告称,董事会审议通过了《关于向荣盛控股委托借款的议案》,即通过北京银行营业部向荣盛控股委托借款,借款金额不高于3亿元,其中第一笔借款不高于2亿元,年利率10%,第二笔借款不高于1亿元,年利率9.2%。

荣盛发展证券部人士表示,公司身处地产行业,在国家宏观调控的大背景下融资受到了一定程度的限制,正是基于这样的原因,控股股东通过约定式购回筹集了资金,然后直接以“成本价”通过委托借款的方式交给上市公司使用。

事实上,荣盛发展证券部人士告诉本报记者:“公司处于地产行业,融资受到了一些政策限制,正是在这样的情况下,控股股东通过股权约定式购回融入资金,再以成本价借给上市公司使用。

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