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结构性行情逐渐展开后续可能出台更多刺激性财政政策

时间:2018-11-24 09:46来源:网络整理 作者:采集侠 点击:

进入10月份,此前的一些利空因素逐渐消除,市场出现一些明显的变化,清查场外配资接近尾声,去杠杆过程基本结束,很多个股跌幅超过50%,市场抛压大大降低。

消息面上,十八届五中全会将于10月中下旬召开,“十三五”规划将是会议讨论的重要议题。

2015年,我国经济社会发展的主要预期目标是:国内生产总值增长7%左右,居民消费价格涨幅3%左右,这意味着强刺激不会出台,但货币宽松趋势不改,未来仍有较大降息、降准空间。这也表明今年将继续重视改革转型,扶持新兴行业发展,实现经济的高质量增长,不片面追求增长速度高低。“十三五”规划可能会涉及很多行业政策,对相关行业形成政策利好,如新能源汽车、高端制造业、新兴产业等。

当前提振经济疲弱态势仍需依靠更为积极的财政政策,后续可能出台更多刺激性财政政策。近期国企改革指导意见出台后,辅助性方案有望陆续出台,央企的改革可能加速推进。政府主导的一系列改革,如国企改革、土地改革、国防改革等,将给经济结构带来深层次的改变,创造出众多的投资机会。

在日前举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上,中国央行行长周小川指出,目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定,股市调整已大致到位,金融市场可望更为稳定。为避免发生系统性风险,中国政府采取了一系列政策措施,包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。股市调整以来,杠杆率已明显下降,对实体经济也未产生显著影响。

海外方面,8月份全球PMI制造业指数继续分化,发达经济体普遍保持在扩张区间,新兴经济体继续维持在收缩区间并进一步下行。8月新兴市场PMI制造业指数48.6,低于7月的49.1,已经连续5个月维持在收缩区间。在8个主要新兴经济体中,有7个的PMI制造业指数处在收缩区间,有6个的8月PMI制造业指数低于上个月的水平,中国需求弱、大宗商品价格下跌是新兴市场PMI制造业指数普遍疲弱的主要原因。与市场多数预期一致, 美联储选择按兵不动,暂缓加息,并透露出担心短期通胀和海外局势的鸽派信号。但美联储主席耶伦在随后的新闻发布会上,仍然表示预计年底加息,因此没能解决对市场而言最为关键的预期不稳问题。

过去两周以来,全球股市普遍反弹,一改8月份和9月下旬全球市场两度恐慌性下跌的局面。美国9月份非农数据疲弱推后加息预期、大宗商品价格反弹提振市场情绪,一定程度上稳定了投资者信心,前期跌幅较大的新兴市场股市反弹幅度明显超过发达经济体。但对海外市场仍然不能过于乐观,虽然加息预期的推后在一定程度上给市场提供暂时的喘息机会,但美联储加息预期随时可能卷土重来,从而导致市场再次动荡。

综合判断,本轮反弹行情仍将持续一段时间,结构性机会依然较多,投资者可以积极关注被错杀的优质成长股的反弹机会,适当提高仓位。

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